中国经济网编者按：2017年1月6日，深圳市景旺电子股份有限公司（以下称“景旺电子”，股票代码603228）在上交所挂牌上市，保荐机构为民生证券。景旺电子首次公开发行4,800万股，全部为新股发行，无老股转让。本次发行募集资金总额为111,168.00万元，扣除发行相关费用后，募集资金净额为105,196.81万元，分别用于“江西景旺精密电路有限公司高密度、多层、柔性及金属基电路板产业化项目（一期）”、“景旺电子科技（龙川）有限公司新型电子元器件表面贴装生产项目”、“偿还银行贷款及补充流动资金”。

　　公开资料显示，景旺电子于2016年12月23日发布最新招股说明书，2016年11月16日首发申请获通过。2017年1月6日，景旺电子启动申购，发行价格为23.16元/股。回拨机制启动前，网下初始发行数量为3,360万股，占本次发行数量的70%；网上初始发行数量为1,440万股，占本次发行数量的30%。回拨机制启动后，网下最终发行数量为480万股，占本次发行数量的10%；网上最终发行数量为4,320万股，占本次发行数量的90%，网上发行最终中签率为0.04227287%，116,151股遭弃购。股价走势来看，景旺电子1月6日上市以来连续四个交易日涨停，截止1月11日，收报44.40元。

　　根据招股书，2013年至2016年6月，公司实现营业收入分别为176,052.81万元、223,739.32万元、267,730.97万元和149,788.60万元；归属于母公司股东的净利润分别为26,439.54万元、32,556.10万元、42,245.34万元和24,453.62万元。最新公开资料显示，2016年1-9月，公司实现营业收入239,990.55万元，较上年同期增长22.78%；归属于母公司所有者净利润40,965.62 万元，较上年同期增长 26.67%。

　　报告期内，公司应收账款账面价值分别为53,409.66万元、67,826.72万元、85,954.31万元和87,665.41万元；公司存货账面价值分别为14,258.29万元、19,575.33万元、23,412.82万元和28,901.42万元。

　　刘绍柏和黄小芬夫妇、卓军、赖以明分别通过景鸿永泰、智创投资、恒鑫实业持有公司发行前42.226%、42.226%、6.357%的股份，合计持有公司发行前90.809%的股份，为公司的实际控制人。其中，卓军是香港居民，高中学历。证监会在反馈意见中要求公司说明认定以上四人为公司实际控制人的事实和理由，四人共同拥有公司控制权的稳定性安排等。

　　公司2013年度、2014年度、2015年度及2016年1-6月，各期毛利率分别为29.90%、30.57%、30.24%和30.25%，均高于行业平均毛利率，各年行业平均毛利率分别为26.00%、25.51%、24.02%和26.21%。这一毛利率水平甚至超过全球第二大PCB厂臻鼎科技，公开资料显示，臻鼎科技2014年、2015年及2016年上半年合并毛利率分别为18.86%、19.16%和14.1%。

　　此外，招股书提醒，印制电路板的生产制造过程涉及到多种物理或化学工艺，生产工艺较为复杂，会产生废水、废物和废气等多种污染物，会对环境造成一定影响。PCB制造中会产生大量重金属废水、固废以及挥发性有机物（VOCs），其中VOCs的增加和长时间累积更是造成雾霾频发的“元凶”。华创证券在研报中指出，PCB已进入微利时代。

　　中国经济网记者就上述问题向公司董事会办公室发去采访函，截至发稿未收到回复。

　　印制电路板生产企业登陆上交所

　　据招股书显示，景旺电子专注于印制电路板行业，主要从事印制电路板的研发、生产和销售业务。 公司主要产品种类包括双面及多层刚性电路板、柔性电路板（含贴装）和金属基 电路板。公司的产品广泛应用于通讯设备、计算机及网络设备、消费电子、汽车电子、工业控制等行业，主要客户包括冠捷、天马、信利集团、亚旭、ICAPE、 剑桥科技、中兴、华为、霍尼韦尔、海拉、POWER-ONE、艾默生、罗技等国内外 知名企业。

　　公司起步于刚性电路板产品，报告期刚性电路板产品合计占收入的比重约 66%，是公司的主要收入来源。在做大做强刚性电路板业务的同时，公司积极实施产品多元化和产业链上下游延伸的经营策略，增强企业的市场竞争力。2006年和2010年，公司分别建立柔性电路板和金属基电路板的专业化工厂并不断扩大其生产经营规模，柔性电路板和金属基电路板销售收入快速增长，合计占收入的比重由2013年的 28.80%上升至2015年的35.57%，逐步形成三驾马车的产品布局。